卓创资讯大豆分析师张瑾节

　　【导语】字据机构预测，2025岁首拉尼娜表象出现的概率较高。近二十年拉尼娜征象对南好意思大豆主产国的产量有不同影响。2024/25年度拉尼娜事件发生可能导致阿根廷大豆减产，或影响CBOT期价走高，对巴西的产量影响有待不雅察。

　　2025岁首正由中性表象向拉尼娜表象发展

　　拉尼娜是一种发生在热带太平洋、海温绝顶着落的表象征象，阐扬为东太平洋海面温度缩短，东太平洋出现低海面气压，使得太平洋沿岸地区的水均衡及气温发生变化。与之相背海温绝顶升高的表象征象被称为厄尔尼诺。

　　据全国风光组织（WMO）预测， 2025年1月至3月拉尼娜状况出现的可能性卓绝50%；展望这次拉尼娜征象强度较弱且抓续时期较短。2025年2月至4月，重新回到中性状况的可能性为55%。据好意思国国度海洋和大气责罚局（NOAA）预测，在11月到1月弱拉尼娜事件出现的概率有59%。中国国度海洋预告台展望，2024年年底至2025岁首将形成一次弱拉尼娜事件，至春季死心。从数值来看，好意思国国度海洋和大气责罚局（NOAA）发布的2024年9-12月数据露出绝顶水温慢慢缩短，自5月死心厄尔尼诺事件后有向着拉尼娜表象发展的趋势。

　　表象对大豆的助长产生一定影响。从CBOT大豆期价与监测极点表象的ONI指数变化趋势来看，处于厄尔尼诺表象下期价多处于相对底部（2015年、2018-2019年等），拉尼娜表象下多处于相对高位（2016-2017年、2021-2022年）。冬季是南好意思大豆的助恒久，主产国为巴西及阿根廷。往时二十年出现的拉尼娜征象对南好意思大豆产量产生了不同的影响。

　　拉尼娜征象对南好意思主产国大豆产量影响相反

　　从近二十年拉尼娜表象下南好意思大豆产情变化看，拉尼娜表象关于阿根廷大豆的产量影响多导致减产，幅度在1%-50.98%不等；关于巴西的增产影响占大批，也有导致减产的情况。巴西产情分情况来看，收货期全程处于中-重度拉尼娜表象下，大豆有减产的情况（2022年）；由中重度转为轻度拉尼娜的情况下，有增产的趋势（2011年、2021年）；由中轻度拉尼娜转为中性表象下，可能导致减产也可能导致增产（2012年、2018年）；由中轻度拉尼娜转为厄尔尼诺表象的情况下，有小幅增产的趋势（2023年）。

　　从轻度拉尼娜（指数＞-1℃）的情况来看，一般形成阿根廷光显减产，巴西可能有小幅减产、也可能有不同进度增产。

　　（注：好意思国农业部的预测产量取自上年5月供需陈诉，现实产量取自当年6月陈诉）

　　2025岁首或有一次弱拉尼娜事件  对南好意思产情影响或有差异

　　从最新的数据反应看，拉尼娜天气一经形成阿根廷部分产区出现干旱，令农户对作物远景感到担忧。轻度拉尼娜（指数＞-1℃）的情况出现于2012年、2018年、2023年，离别形成阿根廷减产20%-50%不等，因此或需警惕阿根廷的大豆减产情况。

　　综上，字据国表里多机构的预测，2025岁首出现拉尼娜表象的概率较高，中国表象中心预测可能出现一次弱拉尼娜事件。在往时二十年的六次拉尼娜表象下，阿根廷大豆产量出现减产，巴西产量增减均有，关于两国产量的影响可能产生差异。因此，展望CBOT期价或因阿根廷减产带动有走强趋势，巴西的影响不决，期价具体涨幅需眷注减产的进度。

职守剪辑：李铁民